有些經(jīng)營單一業(yè)務(wù)的公司經(jīng)常擔(dān)心把所有的雞蛋都放一個(gè)籃子里有風(fēng)險(xiǎn)。他們的頭腦后來因?yàn)橥顿Y組合理論而改變，該理論認(rèn)為掌握各種股份能降低風(fēng)險(xiǎn)。所以，很多公司都開始多樣化投資，以減少經(jīng)營單一化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。他們或者賣企業(yè)，或者在內(nèi)部從頭建起，前者更為普遍。
采用多種經(jīng)營策略的公司被稱為企業(yè)集團(tuán)，企業(yè)集團(tuán)把風(fēng)險(xiǎn)從單個(gè)股東分散到專業(yè)經(jīng)理的手中，股東可以選擇一個(gè)多樣化的股份組合，或多樣化組合的股份。20世紀(jì)50年代末出版的《組合選擇》(Portfolio Selection)一書大大推動(dòng)了多樣化投資的理念，該書鼓勵(lì)投資商(個(gè)人或公司)以分散投資的方式分散風(fēng)險(xiǎn)。1952年，一個(gè)名叫勞耶爾·利托的公司在保持持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，帶頭開始兼并相互沒有聯(lián)系的企業(yè)。多樣化經(jīng)營的熱情在20世紀(jì)60年代和70年代時(shí)高漲，在60年代和80年代期間，世界五百強(qiáng)當(dāng)中能算得上企業(yè)集團(tuán)的百分比從50增加到80。最典型的是美國國際電話電信公司，哈羅德·吉寧(Harold Geneen)是多年經(jīng)營美國企業(yè)的英國人，在他的領(lǐng)導(dǎo)下，國際電話電信公司同時(shí)擁有面包店、電話公司、飯店和一個(gè)林業(yè)產(chǎn)品公司。20世紀(jì)70年代初，它已有400多個(gè)在70多個(gè)不同國家獨(dú)立運(yùn)營的子公司。也有一個(gè)類似的英國公司叫漢森托拉斯公司，20世紀(jì)60年代初，它是一家很小的設(shè)在約克郡的家族式鐵路貨運(yùn)公司，到了20世紀(jì)90年代初的時(shí)候，在英國和美國瘋狂并購之后，它成為英國第四大制造商，生產(chǎn)的產(chǎn)品包括電池、打字機(jī)、磚、HP沙司和極可意渦流式浴缸。
然而，80年代和90年代期間，企業(yè)開始重新看到了“堅(jiān)持干本行”的好處，多樣化經(jīng)營的熱情減弱。很多公司脫手幾年前為了成為企業(yè)集團(tuán)才倉促買下的企業(yè)。例如，?？松竟竞芸焱顺鲭娮有袠I(yè)，英國石油公司退出煤炭業(yè)。據(jù)估計(jì)美國CBS廣播公司賣出80％多組合企業(yè)。一些英國公司像漢森和BTR都屬于企業(yè)集團(tuán)，在90年代期間都解體了。但是在90年代初，漢森的資產(chǎn)達(dá)134億美元，1997年其價(jià)值降至49億美元。
多樣化經(jīng)營對(duì)有些公司已證明是非常成功的戰(zhàn)略，倫敦商學(xué)院教授康斯提諾斯·馬基迪斯(Constantinos Markides)說，這種經(jīng)營戰(zhàn)略的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)都很大。他舉出一些成功的實(shí)例，包括通用電氣、迪斯尼和3M，同時(shí)他也舉出一些非常失敗的例子，比如，桂格燕麥公司通過一個(gè)叫做思藍(lán)寶的公司進(jìn)入注定要失敗的果汁行業(yè)，英國水泥制造商藍(lán)圈工業(yè)公司依照公司以前的一個(gè)經(jīng)理的意見，沒有更好的理由只是為了“你的花園就在你的(水泥)房子旁邊”，開始多樣化經(jīng)營，開始制造割草機(jī)。
20世紀(jì)末企業(yè)集團(tuán)的楷模是加拿大龐巴迪公司，作為除雪機(jī)(snow–going equipment)制造商，該公司建于1942年，在20世紀(jì)最后的25年里發(fā)展迅速，成為一個(gè)多種產(chǎn)品的制造商，產(chǎn)品包括大眾運(yùn)輸系統(tǒng)和個(gè)人水運(yùn)。該公司的總裁1997年是這樣描述公司戰(zhàn)略的：“龐巴迪從來不用非常危險(xiǎn)的速度追求多樣化經(jīng)營，1974年走出了第一步，進(jìn)入大眾運(yùn)輸系統(tǒng)行業(yè)，第二步是12年以后，兼并了Canadair公司，每次進(jìn)入一個(gè)新行業(yè)，我們都兼并一些企業(yè)以鞏固地位，(另外)我們所進(jìn)入的每個(gè)新領(lǐng)域，在重要的制造工序、采購、工程設(shè)計(jì)和產(chǎn)品研發(fā)方面都有某些基本的類似之處?！?/p>