史上首見，一個歐盟成員國決定將離開歐盟。英國脫歐除了可能對英國經(jīng)濟(jì)造成慘重影響（很有可能出現(xiàn)長期經(jīng)濟(jì)衰退，倫敦作為世界金融中心的未來也在未定之?dāng)?shù)），還給全球投資人及政界帶來令人頭疼的4項重大疑問：
一、歐洲未來會是什么樣貌？
第一個問題是關(guān)于政治及經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險。在二次世界大戰(zhàn)后所定出的組織架構(gòu)中，歐盟是一項基本要素，無庸置疑地?fù)?dān)任著重要的角色，透過經(jīng)濟(jì)互相依存、開放市場及國際合作，促成很長一段時間的和平、穩(wěn)定、成長。
然而，現(xiàn)存的世界秩序卻有可能被民族主義、孤立和沖突所取代。英國脫歐可能只是一個起頭罷了。面對全球化的影響，以及例外主義（exceptionalism，編按：指一國或區(qū)域處于例外于常規(guī)的狀態(tài)）的缺失，歐洲顯然應(yīng)對得十分狼狽。反體制政黨似乎在各地都大行其道，包括相對穩(wěn)定繁榮的德、荷等國，到面對經(jīng)濟(jì)困難的義、西等國。在這種情境下，還有許多其他成員國有可能會離開歐盟。而且，美國也同樣面對著自己的民粹及孤立主義。
二、歐元能存活下去嗎？
雖然英國并不使用歐元，但歐元的可行性仍然受到英國投票脫歐影響。英國脫歐暗示著歐洲貨幣聯(lián)盟（European Monetary Union, EMU）失去力量，讓人質(zhì)疑是否還需要有個貨幣、財政及金融的聯(lián)盟，因而重啟歐元崩潰的可能性。在現(xiàn)今的政治局勢下，德法領(lǐng)導(dǎo)人還在努力提升支持率，很難想像能有更新的承諾來深化歐洲貨幣聯(lián)盟內(nèi)的政經(jīng)合作。而一旦沒有這種深化的作為，市場對于歐元存續(xù)性的質(zhì)疑只會與日具增。
這種「一個歐洲、兩種速度」」（two-speed Europe）的概念，對于邊陲國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)甦及成長有致命影響；對這些國家來說，如果開始懷疑歐洲央行是否會繼續(xù)提供支援、懷疑能否透過歐元區(qū)財政支援而終能解決歐債危機(jī)，只會讓情況雪上加霜。
三、面對這種不確定性，是否會讓目前經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)甦戛然而止？
簡言之，不論對英國或歐洲來說，英國脫歐都增加了經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。歐盟條約第50條規(guī)定，脫歐國家應(yīng)該在兩年內(nèi)協(xié)商出新的協(xié)議，但這對金融市場而言并無意義。金融市場不會等待歐洲各領(lǐng)導(dǎo)人下定決心才作出反應(yīng)；正如我們已在當(dāng)周周五（6月24日）所見，邊陲國家股市的跌幅要比2008金融危機(jī)時的任何一天都更為慘烈。至于以為這樣的不確定性不會影響美國或全球經(jīng)濟(jì)，更是癡人說夢；畢竟，歐洲可是占了全球GDP約1/3。
四、如果經(jīng)濟(jì)很有可能衰退，政策該如何因應(yīng)？
全球央行都在密切關(guān)注，各種政策工具（換匯、流動性、進(jìn)一步量化寬松）也已經(jīng)箭在弦上。看起來，美國聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會也可能暫緩升息。
然而，在目前的狀況下，貨幣政策能發(fā)揮的影響十分有限。這是個政治問題，這種不確定性基本上也是個政治問題，政治問題只能政治解決。面對燙手山芋，只想以拖待變并不是個合理的策略。