八、《金融煉金術》
索羅斯的大部分言論都充斥著狂妄自大的氣息,但考慮到他的宏大功業(yè),這樣的自大是可以理解的。在《金融煉金術》中,他試圖建立金融市場的所謂“反身性”原理,即投資者與投資標的之間的復雜的相互作用,并且用這種原理來解釋整個社會科學。為了證明他的理論,索羅斯聲稱他運用自己的對沖基金進行了“歷時實驗”,包括實驗期和對照期。這個歷時實驗發(fā)生在量子基金最輝煌的時期——1986年至1987年。
九、《聰明的投資者》
《聰明的投資者》一書收錄了大本晚年發(fā)表的最有價值的文章和演講,不僅涉及財務報表分析和投資學原理,還涉及貨幣銀行和宏觀經(jīng)濟學內(nèi)容。大本發(fā)表的大部分文章都有濃厚的悲觀主義情緒,所以他在華爾街并不是受歡迎的人。幾十年過去,今天的讀者可以更加心平氣和地體會他的教誨——對于價值投資理念的信奉,對風險控制的執(zhí)著以及對頻繁交易的厭惡。這些教誨在今天仍然沒有得到執(zhí)行。
十、《巴菲特致股東的信》
巴菲特沒有撰寫過什么專業(yè)著作,唯一的作品是每年寫給伯克夏哈撒維公司股東的信。他每年都重復一些似乎早已過氣的言論,例如現(xiàn)金的重要性,公司管理層的重要性,在折扣價格購買資產(chǎn)的重要性以及“為增長付出恰當代價”的重要性。僅僅從一個細節(jié)就可以看出巴菲特的偉大——在目錄中,排在最前面的是“公司治理”,其次才是“公司財務”。人們往往把巴菲特視為財務和稅務專家,但他在鑒別公司經(jīng)理人方面的才能無人能及。其實他的每一句話都可以歸結為我們耳熟能詳?shù)恼胬?,只是用一種非常簡潔樸實的方式來表達而已。
十一、《價值投資》
價值投資究竟是什么?它應該購買瀕臨破產(chǎn)的低價股,還是購買氣勢如虹的藍籌股?從格雷厄姆開始,產(chǎn)生了許多價值投資的分支流派,成功的基金經(jīng)理人擁有獨特的模型和選股方法,但是其核心仍然與格雷厄姆差別不大。格林威爾分析了自格雷厄姆以來最成功的價值投資經(jīng)理人——馬里奧-加比利、沃倫-巴菲特和保羅-索金等等,分析了他們成功和失敗的案例,指出了在絢爛的投資行為背后的枯燥無味的模型。作為一位學者,格林威爾對模型的分析令人印象深刻;他的流暢文筆也可以使我們更深刻地認識到價值投資者成功的共同因素。
十二、《有效資產(chǎn)管理》
作為金融學家,伯恩斯坦指出,盡管有效市場的存在使大部分證券分析手段都失去了價值,但是投資者仍然可以通過有效的資產(chǎn)配置來優(yōu)化自己的回報。這本書花了大量時間討論投資的一些基本問題,例如什么是風險,為什么要用方差來度量風險,以及股票為什么對債券具有很高的溢價。對于初學者來說,這些討論尤其重要。