企業(yè)在做投資報(bào)酬率（ROI）分析時(shí)，存貨投資和應(yīng)收帳款，都顯示在公司的資產(chǎn)負(fù)債表上（代表了企業(yè)在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的財(cái)務(wù)概況），并且包括在營(yíng)運(yùn)資本里，后者是指企業(yè)營(yíng)運(yùn)上使用的資金，通常是定義為「流動(dòng)資產(chǎn)」減掉「流動(dòng)負(fù)債」。營(yíng)運(yùn)資本的需求，通常都是內(nèi)建在你使用來計(jì)算投資報(bào)酬率的Excel模型里，所以你不用擔(dān)心這一點(diǎn)。不過，在展開分析前，你還是需要了解，把現(xiàn)金收益跟現(xiàn)金支出拿來做比較的重要性。同樣的東西才能做比較，比較的基準(zhǔn)要合理。
偶爾，企業(yè)會(huì)根據(jù)投資對(duì)于營(yíng)收所造成的影響來分析投資項(xiàng)目。這是因?yàn)樵S多成立不久的企業(yè)著重在達(dá)成特定的營(yíng)收目標(biāo)，以滿足他們的投資人。不過，營(yíng)收的數(shù)字無(wú)法顯示獲利率的好壞，更無(wú)法說明現(xiàn)金流。真正的投資報(bào)酬率分析必須要把營(yíng)收轉(zhuǎn)換成利潤(rùn)，利潤(rùn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。
以下是投資報(bào)酬率分析的四項(xiàng)基本步驟：
1.決定初始的現(xiàn)金支出。
通常這是分析里最簡(jiǎn)單的部份。你只要把投資的所有成本都加總起來。這包括了設(shè)備成本、運(yùn)輸成本、安裝成本、啟動(dòng)成本，以及人員培訓(xùn)成本等項(xiàng)目。用于啟動(dòng)項(xiàng)目的所有成本，都必須是初始現(xiàn)金支出的一部份。
如果你只是購(gòu)買新機(jī)器，要估計(jì)所有的成本就相當(dāng)?shù)睾?jiǎn)單?？赡芤ê脦讉€(gè)月的項(xiàng)目或計(jì)劃就會(huì)比較困難。
2.預(yù)估投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流。
這個(gè)步驟是最困難的。你必須估計(jì)這項(xiàng)投資將會(huì)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金，并考慮到一些變數(shù)，例如增加的營(yíng)運(yùn)資本、稅金的改變、非現(xiàn)金費(fèi)用的調(diào)整等。把現(xiàn)金流量配合年歷來考慮，可以讓你估計(jì)每一年、甚至每一個(gè)月的報(bào)酬率。你大多數(shù)的時(shí)間會(huì)花在這個(gè)步驟上。在這個(gè)步驟，你公司的財(cái)務(wù)部門會(huì)提出最難回答的問題，也會(huì)仔細(xì)檢視你的估計(jì)和假設(shè)。
3.決定你公司要求的最低報(bào)酬率。
最低的報(bào)酬率通常都稱為「門檻報(bào)酬率」（hurdlerate），這是由你公司的財(cái)務(wù)部門來決定。根據(jù)投資提案里所牽涉到的風(fēng)險(xiǎn)高低，企業(yè)可能會(huì)有不只一個(gè)最低報(bào)酬率。財(cái)務(wù)人員會(huì)先檢視公司的資金成本、特定項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，以及放棄其他投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本之后，再?zèng)Q定最低報(bào)酬率。
4.評(píng)估投資項(xiàng)目。
這是最后一個(gè)步驟。計(jì)算投資報(bào)酬率的方法有四個(gè)：還本時(shí)間（payback）、凈現(xiàn)值（net present value）、內(nèi)部報(bào)酬率（internal rate of return）、獲利率指標(biāo)（profitability index）。結(jié)果會(huì)告訴你，投資提案的報(bào)酬率，高于或低于公司的最低報(bào)酬率。有些計(jì)算方法也會(huì)協(xié)助你比較這項(xiàng)投資案與其它可能的替代投資案。
以上這些都是基本步驟，想要把事情做對(duì)，還需要許多其他條件。你必須要考慮到金錢的時(shí)間價(jià)值。你必須要根據(jù)現(xiàn)金流量，而非利潤(rùn)，來估計(jì)投資報(bào)酬。你必須要知道你公司的最低報(bào)酬率，而且你必須決定，對(duì)于你的項(xiàng)目來說，哪一項(xiàng)計(jì)算投資報(bào)酬率的方法最好。